A armadilha do Tesouro IPCA

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Com o risco de descontrole da inflação, a opção pelo Tesouro IPCA (antiga NTN-B) parece ser óbvia: além de proporcionar uma taxa de juros, protege contra a inflação. Mas será que é isso mesmo?

Hoje, um título Tesouro IPCA está pagando algo como 7,5% ao ano, além da variação do IPCA, dependendo do prazo de vencimento. Parece ser um ótimo negócio! E é mesmo, a menos de um pequeno detalhe: o Imposto de Renda.

– Ok, Dr. Money. Mas pagamos imposto sobre todos os investimentos. Por que pegar no pé do Tesouro IPCA?

Porque um detalhe passa despercebido: o imposto incide sobre TODO o rendimento do título. Portanto, quanto maior a inflação, maior será o retorno, mas também maior será o imposto de renda. O efeito final será uma menor taxa de juros real. Vejamos um exemplo.

Digamos que a inflação em 2016 seja de 7%. Com um título rendendo IPCA + 7,5%, o rendimento total será de (considerando que não haja variação da taxa de juros real no período):

(1+0,07)*(1+0,075)-1=15,03%

O IR será de (considerando, como hipótese, que o investimento tem mais de dois anos, portanto alíquota de 15%):

15,03% * (1-0,15) = 12,77%

Considerando que a inflação foi de 7%, o ganho real foi de:

(1+0,1277)/(1+0,07)-1=5,39%

Ou seja, ao invés dos 7,5% prometidos pelo título, a taxa de juros real foi de apenas 5,39%. A alíquota de imposto de renda sobre a taxa de juros real foi de:

1-(5,39%/7,5%)=28,1%

O IR, ao incidir sobre a simples recomposição do seu capital para simplesmente compensar a inflação, aumenta a alíquota sobre o seu ganho real. Este efeito é tanto mais perverso quanto maior a inflação. Vejamos um exemplo extremo. Digamos que a inflação seja de 100% ao ano. Parece um exagero, mas já tivemos inflação muito maior no Brasil, e a nossa vizinha Venezuela está agora mesmo enfrentando inflação maior do que esta. Ao estar aplicado no Tesouro IPCA, o investidor espera estar protegido contra esta inflação. Mas, vejamos:

Rendimento total: (1+1)*(1+0,075)-1=115%

Rendimento líquido de IR: 115% * (1-0,15) = 97,75%

Ganho real: (1+0,9775)/(1+1)-1=-1,13%

Ou seja, a cobrança do IR fez com que a rentabilidade do título fosse MENOR que a inflação do período. Isto aconteceu porque o IR é cobrado sobre TODA A RENTABILIDADE, e não somente sobre a rentabilidade real.

Este problema ocorre com todos os títulos do mercado. A rentabilidade de cada um deles contém uma inflação “embutida”, que também é tributada. Mas no caso do Tesouro IPCA, esta inflação está explícita, e o investidor tem a sensação de estar protegido contra a inflação em qualquer cenário. Não é o caso, como vimos.

Obviamente, este é um exemplo extremo. Na maior parte do tempo, o Tesouro IPCA efetivamente protege contra a inflação. No entanto, o investidor precisa ficar atento à taxa de juros real que espera receber do seu investimento. Esta é uma expectativa muito importante, por exemplo, para aqueles que estão fazendo planejamento de longo prazo, como a aposentadoria. No exemplo acima, o que aconteceria se a inflação pulasse para 15%? Vejamos:

Rendimento total: (1+0,15)*(1+0,075)-1=23,63%

Rendimento líquido de IR: 23,63% * (1-0,15) = 20,08%

Ganho real: (1+0,2008)/(1+0,15)-1=4,42%

Ou seja, o juro real caiu de 5,39% para 4,42% porque a inflação saiu de 7% para 15%. Uma perda de quase um ponto percentual no juro real, o que é bastante relevante para qualquer simulação de longo prazo.

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Estou adicionando este post-scriptum em atenção aos leitores, por um erro cometido nos cálculos acima, e muito bem apontado pelo leitor Alexandre. Os cálculos acima consideram investimentos com apenas um ano de prazo. Se houvesse uma espécie de “come-cotas” anual, estariam corretos. Mas não há, portanto vamos aos cálculos corretos, considerando um prazo de 10 anos para o vencimento.

Exemplo 1: Inflação: 7%; Taxa de juros: 7,5%

Rentabilidade bruta: [(1+0,07)*(1+0,075)]^10-1=305,4%

Rentabilidade líquida: 305,4%*(1-0,15)=259,6%

Taxa de juros real: (2,596+1)/(1+0,07)^10-1=82,8% ou 6,2% ao ano (contra 5,4% do artigo)

A alíquota real foi de 1 – (6,2%/7,5%) = 17,3%, um pouco maior do que os 15%

Exemplo 2: Inflação: 100%; Taxa de juros: 7,5%

Rentabilidade bruta:  [(1+1)*(1+0,075)]^10-1=210.950%

Rentabilidade líquida: 2.109,5%*(1-0,15)=179.307%

Taxa de juros real: (1.793,1+1)/(1+1)^10-1=75,2% ou 5,8% ao ano (contra -1,1% do artigo)

Exemplo 3: Inflação: 15%; Taxa de juros: 7,5%

Rentabilidade bruta: [(1+0,15)*(1+0,075)]^10-1=733,8%

Rentabilidade líquida: 733,8%*(1-0,15)=623,7%

Taxa de juros real: (6,237+1)/(1+0,15)^10-1=78,9% ou 6,0% ao ano (contra 4,4% do artigo)

Como pudemos observar, a perda relativa de rentabilidade é tanto menor quanto maior for o prazo do título. Obrigado, Alexandre, pela dica.

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Comentários (131)

  1. Boa tarde DR MONEY ! parabéns pelo seu blog , acredito que seu conhecimento em investimentos e a boa vontade em reponder à todos os coméntarios de forma ética e sem tentar induzir a algum investimento em específico é um dos responsáveis pelo seu sucesso .Minha pergunta é sobre debêntures da CEMIG IPCA + 9,60 para 2021 e 2025 , acredito ser um bom investimento pois o período em que o dinheiro ficará ivestido dará boa rentabilidade , melhor que o título do tesouro ipca+ que hoje estå em 5,72 dependendo do ano de vencimento . Mas por outro lado tem investmentos LC pagando 122,50% para 1800 dias e ai eu tenho a segurança do FGC . O QUÊ FAZER ?

    Mjj, em 08 de fevereiro de 2017. Responder
    • Prezado Magno, há dois riscos diferentes em jogo: a diferença de rentabilidade (IPCA + 9,60% x 122,5% do CDI) e o risco de crédito (Cemig x emissor da LCI). Com relação a este último risco, o LCI tem garantia do FGC, enquanto a debênture da Cemig não. Assim, você deveria exigir uma rentabilidade maior para a debênture. Quanto maior? Vai da sua tolerância ao risco. Com relação à diferença de rentabilidade, se a inflação for de 4,5% para os próximos 5 anos, a debênture vai render aproximadamente 97% bruto, ou 82% líquido de IR, enquanto se o CDI render 10% ao ano nos próximos 5 anos (que é mais ou menos a taxa do título prefixado hoje, menos um prêmio de risco), a LCI renderá aproximadamente 78%, sem IR. Ou seja, SE ESSAS PREMISSAS ESTIVEREM CORRETAS, talvez a rentabilidade da debênture não compense o seu risco de crédito. Mas, veja, as premissas de inflação e CDI adotadas podem não estar corretas, e então a conta será diferente. Mas é impossível saber de antemão.

      drmoney, em 09 de fevereiro de 2017. Responder
  2. Prezado Dr. Money,

    Parabéns pelo ótimo trabalho, gostaria muito da sua ajuda quanto ao meu planejamento de aposentadoria. Estou com 39 anos, tinha uma previdência privada na qual não posso mais investir, valores lá acumulados são insignificativos. Com essa situação pretendo iniciar uma nova previdência ou investir no Tesouro Direto IPCA NTN-B. Qual seria sua recomendação de investimento considerando que eu venha efetuar uso os 60 anos e que inicialmente eu invista R$ 300,00 mês?

    Muito obrigado.

    Att,
    Leandro

    Leandro Neves, em 06 de fevereiro de 2017. Responder
    • Prezado Leandro, como você vai investir por 20 anos, você pode se aproveitar da alíquota de IR do PGBL/VGBL regressivo de 10% no resgate. No entanto, esta vantagem tributária somente é válida se a taxa de administração do PGBL/VGBL for baixa, o que não deve ser o caso para aportes mensais de R$ 300. Portanto, provavelmente, para este montante de recursos, o mais vantajoso seja o Tesouro Direto.

      drmoney, em 07 de fevereiro de 2017. Responder
  3. Olá Dr. Money! Estou gostando muito sobre seus artigos, todos de ótima qualidade. Gostaria de tirar uma dúvida, se não for incomoda-lo.
    Comecei um investimento no Tesouro Direto Prefixado 2019 (vencimento em 01/2019) em 01/2017. Tenho hoje dia 03/02/2017 investidos 2500 reais com taxa de juros de 10,22% .
    Observei que o Tesouro IPCA 2019 (vencimento 05/2019) está com taxa de juros de 5,63%.
    Minha questão é se o senhor recomendaria eu resgatar meu investimento do prefixado e aplicar neste IPCA.

    Desculpa qualquer forma de ignorância. Abraço!

    Tawan Tayron, em 03 de fevereiro de 2017. Responder
    • OBS: eu não pretendo retirar o dinheiro antes do vencimento. Queria saber se essa troca seria uma boa opção, visto esse pouco tempo de investimento já efetuado.

      Tawan Tayron, em 03 de fevereiro de 2017. Responder
    • Prezado Tawan, depende da sua visão para a inflação. Calculando a diferença entre as duas taxas, chegamos a 4,35%. Se você acha que a inflação será maior que 4,35% neste período, deveria ir para IPCA. Se você acha que será menor, deveria ficar no prefixado.

      drmoney, em 06 de fevereiro de 2017. Responder
  4. Primeiramente quero parabeniza-lo pelo belo trabalho que faz e
    posteriormente ,caso possa , me orientar sobre a melhor opção
    de investimento à fazer que não tenha desconto do IR , seja uma
    rentabilidade de longo prazo com depósitos mensais (como na
    poupança , depositaria um valor X para melhorar inclusive o
    valor final) , pois já tenho 55 anos sem perspectiva nenhuma para
    uma aposentadoria pelo menos decente e qual valor para início
    imediato , com desconto mínimo de corretora a ser escolhida para
    investimento. Caso esteja me tornando prolongado demasiadamen-
    te peço desculpas pois estou com a vida um pouco atabalhoada,
    obrigado pela atenção,um abraço!

    ADONAY, em 01 de fevereiro de 2017. Responder
    • Prezado Adonay, difícil responder sem saber o montante a ser investido. De maneira geral, os melhores investimentos sem impostos são os LCIs/LCAs. Mas é preciso prestar atenção na rentabilidade: se for inferior a 85% do CDI, pode ser melhor ir para um CDB/DI ou mesmo um fundo de investimento, dependendo da taxa de administração, ou mesmo o Tesouro Selic. Mesmo um VGBL com regime regressivo pode valer a pena, dependendo da taxa de administração e do prazo do investimento (mais de 10 anos). Assim, não há uma resposta única, depende de vários fatores.

      drmoney, em 06 de fevereiro de 2017. Responder
  5. Olá, parabéns pelo trabalho.
    Estou recebendo um acordo de 2500,00 por mes e pretendo usar o montante recebido em Janeiro de 2018 para quitar um financiamento, qual seria o melhor investimento?
    Tenho 40 anos e não pretendo usar este investimento antes de Janeiro. Obrigado.

    Elton Pelegrini, em 31 de janeiro de 2017. Responder
    • Prezado Elton, se você já tem um prazo para o resgate definido, o ideal é o Tesouro Prefixado 2018, que vence em janeiro de 2018.

      drmoney, em 31 de janeiro de 2017. Responder
  6. Gostaria de tirar uma dúvida: Investi uma quantia no IPCA + 6,32% vencendo em 05/2019. A acumulada anualizada diz que está em IPCA + 7,84%, e quando clico no gráfico a linha que representa o valor para retirada hoje está moderadamente acima do valor contratado. Isso quer dizer que se eu retirar hoje, mesmo pagando 20% de imposto vale a pena?

    Rafael, em 28 de janeiro de 2017. Responder
    • Prezado Rafael, só vale a pena retirar hoje se você for gastar o dinheiro. Caso contrário, você precisará reaplicar o dinheiro a uma taxa mais baixa (o valor do título hoje só está mais alto porque as taxas de juros caíram) e o contador de tempo para o imposto de renda recomeçará do zero.

      drmoney, em 31 de janeiro de 2017. Responder
  7. Gostaria de uma informação.. Tenho R$ 30000,00 para investir em um periodo a longo prazo acima de 5 anos com perfil conservador a moderado. Qual e o melhor investimento no mercado que se enquadre nesse perfil? Pois tenho duas proposta do banco BMG uma e de CDB IPCA + 7,5% e um CDB 119% do CDI..

    juliano de Oliveira, em 27 de janeiro de 2017. Responder
    • Prezado Juliano, considerando que existe o FGC para cobrir eventuais perdas de crédito, a proposta do BMG parece interessante. Mas tenha em mente que você provavelmente não vai poder resgatar antes do vencimento e, se o fizer, será com um penalidade.

      drmoney, em 27 de janeiro de 2017. Responder
      • Tenho a mesma dúvida do autor da pergunta. Qual é o melhor investimento? Posso deixar o dinheiro lá 100 anos, isso não é problema.

        Vivaldino, em 31 de janeiro de 2017. Responder
        • Prezado Vivaldino, não existe o “melhor investimento”. Existe o investimento adequado aos objetivos e tolerância ao risco do investidor. No caso acima, dada a rentabilidade, e o fato do investimento ser protegido pelo FGC, parece adequado ao perfil conservador e ao prazo do investidor.

          drmoney, em 31 de janeiro de 2017. Responder
  8. Prezado Dr. Money,
    adoro seu site, acompanho sempre, parabéns!
    Como sou meio “novato” em investimentos, achei que o melhor investimento para mim seria TD Selic, pois estou guardando um dinheiro para fazer uma viagem no final deste ano. Já tenho um valor a uns meses nele.
    Entretanto, surgiu a oportunidade de guardar mais uma quantia:”R$5.000,00″ que pretendo investir para utilizar no ano que vem.
    Com previsão de queda da Selic, seria vantagem eu comprar mais um TD Selic ou você me sugere outro? Uma vez que irei resgatar antes do prazo do título?

    Obrigado!!

    Diego, em 27 de janeiro de 2017. Responder
  9. Bom dia, Drmoney. Meu nome é Bernardo Menezes. Sou novato na compra de títulos, já li bastante, mas tenho dúvidas, certamente. Gostaria de que me orientasse se o NTN-B é a melhor forma de investimento para meu objetivo: aposentadoria complementar. Possuo 34 anos e pretendo fazer um investimento inicial de R$2000 e mensais de de R$ 250. Não pretendo fazer resgate…é para longo prazo, cumprindo o vencimento dos títulos. O que me recomenda? —- No mais, excelente explicação a sua. No aguardo. Obrigado.!

    Bernardo Menezes, em 20 de janeiro de 2017. Responder
    • Prezado Bernardo, o Tesouro IPCA certamente é uma excelente alternativa, ainda mais para o pequeno montante inicial. No entanto, se você declara IR pelo formulário completo, teríamos que fazer contas para ver se, realmente, o TD é a melhor alternativa. Pois, dependendo da taxa de administração do PGBL, este pode ser uma alternativa melhor, pois você difere e diminui a alíquota do seu IR. Mesmo no caso em que você não declara IR no formulário completo, o VGBL regressivo pode ser uma alternativa melhor, dado que o IR é de 10%, contra 15% no TD. Claro, isso considerando que tanto o Tesouro IPCA quanto o PGBL ou VGBL tenham rendimentos semelhantes antes da cobrança de IR, o que também não é certo. Portanto, como resposta final, o TD é uma alternativa interessante, e você certamente não estará perdendo dinheiro lá.

      drmoney, em 21 de janeiro de 2017. Responder
  10. Ola sou iniciante mas tenho buscado conhecer quero ,fazer dois investimentos um para reserva de emergência e tenho visto tesouro selic (Para reserva de emergência) penso em colocar 100 reais por mês mas minha duvida é saber quanto vou ter no final do titulo pois como funciona se eu comprar 100 reais todos oe meses não entendi isso poderia me ajudar??? Outra duvida é sobre fazer minha propia aposentadoria com o tesouro ipca como faze-lo???E como saber quanto devo comprar todo mês para saber quanto vou ter já que não tenho entendido essa questão de calcular no simulador o valor total no final do titulo? Desde já obrigado espero que entenda.

    Gui, em 20 de janeiro de 2017. Responder
    • Prezado Gui, o Tesouro Selic é um título que rende de acordo com a taxa Selic. Assim, hoje, com a Selic a 13%, o título rende 13% ao ano. Quando a Selic for menor, renderá menos. Não dá para saber quanto você terá no final do título, pois isso depende da taxa Selic ao longo do tempo, o que não sabemos de antemão.
      Com relação à aposentadoria, sugiro usar o simulador que está aqui: http://vigilantesorcamento.com.br/planilha-aposentadoria/. Para a taxa de juros no simulador, você deve pegar a taxa de juros do título IPCA que você pretende comprar (por exemplo, 5,5% ao ano).

      drmoney, em 21 de janeiro de 2017. Responder
  11. Olá Dr. Money. Tenho desde 2006 uma BrasilPrev. Mas justamente esta semana vendo informações sobre melhores aplicações a longo prazo, vi a questão de investir no Tesouro Direto. Sou totalmente ignorante no assunto e gostaria de experimentar. Tenho 40 anos e quero investir mensalmente R$337,20 no Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal). Segundo as minhas contas daria uns R$60.696,00 de inversão durante esses 18 anos, com um Valor líquido do resgate de R$ 322.482,25, é isso mesmo? Ou Ainda tenho muito que entender? Quero entender se o valor investido é total que se deposita mensalmente, porque obviamente não tenho R$60.000,00 para investir. Outra dúvida, vale a pena retirar o valor que tenho na BrasilPrev que seria uns R$ 30.000,00 para investir no Tesouro direto neste mesmo IPCA+ (NTN-B Principal)? Desde já muito obrigada.

    Taty, em 18 de janeiro de 2017. Responder
    • Desculpe esqueci de colocar o ano, seria o IPCA+2035 (NTN-B Principal)

      Taty, em 18 de janeiro de 2017. Responder
    • Prezada Taty, não é possível saber exatamente o valor a ser resgatado, pois depende da variação do IPCA no período. De onde você tirou estes cálculos?

      drmoney, em 19 de janeiro de 2017. Responder
  12. Dr. Money, parabéns pelo post. No atual cenário politico, com redução da taxa básica de juros, considerando as projeções para o futuro, entendo que a curto prazo temos como opção a Selic e a longo prazo IPCA. Considerando um investimento a médio prazo (7 anos) IPCA 2024, sendo resgatado antecipadamente 01 anos antes do vencimento, comparado com a Selic e LTN qual seria o investimento mais vantajoso nas mesmas condições? Sei que na LTN consigo saber o valor de resgate no momento da compra, mas nos outros casos como vou fazer resgate antecipado a rentabilidade poderá ser maior ou menor do que a contratada na data da compra. Não sei como proceder, pois não consegui conciliar a data de vencimento do título com o prazo desejado para o investimento.Obrigado.

    Stenio, em 18 de janeiro de 2017. Responder
    • Prezado Stenio, este é um problema do TD, pode não haver o vencimento exato desejado. Mas tudo bem, se vencer um ano depois do desejado, no momento do resgate faltará apenas um ano para o vencimento e, portanto, o risco de você estar perdendo dinheiro naquela altura é menor. Para compreender isso, basta imaginar hoje um título prefixado com vencimento daqui a um ano, em janeiro de 2018. O risco desse título estar muito distante da curva de rendimento nominal é relativamente baixo. Assim, eu não me preocuparia com este descasamento, que não parece muito grande.

      drmoney, em 19 de janeiro de 2017. Responder
  13. Prezado, estou pensando em começar a construir uma carteira de títulos do Tesouro Direto. A ideia é comprar entre R$1mil e R$2mil em títulos do Tesouro todos os meses. Penso em levar esta carteira por 20 anos (até 2037), sempre com os aportes mensais. Neste caso, o que seria mais interessante: concentrar em um título (ex: IPCA+ 2035) ou mesclar títulos Pré-fixados, SELIC e IPCA?
    Abraços!

    Luiz Guilherme, em 17 de janeiro de 2017. Responder
    • Prezado Luiz Guilherme, se seu objetivo é segurar a carteira por 20 anos, o mais adequado é travar a taxa de hoje, que está bem alta. Para isso, você pode comprar títulos que vencem por volta de 2037. Hoje, o título que mais se aproxima desta data é o IPCA 2035. Se você realmente tem certeza de que quer segurar o investimento até lá, pode comprar sem os cupons semestrais. Este título é mais arriscado, mas tende a render mais se as taxas caírem ao longo do tempo. Se você comprar títulos que vencem antes deste prazo, terá que reaplicá-los a taxas menores no futuro, se as taxas de juros caírem, que é o que possivelmente vai acontecer.

      drmoney, em 19 de janeiro de 2017. Responder
  14. Dr. Money, vc poderia me ajudar a entender algo muito básico?
    Eu tenho um investimento no tesouro IPCA e olhando o grafico no site do tesouro eu vejo duas variaçoes.
    A primeira é uma linha verde da minha rentabilidade teórica, que sempre sobe, mas bem devagar.
    E uma segunda linha da minha rentabilidade real que está lá em cima, variando bastante, mas marcando 28%, 30% , o que me faz encher os olhos.
    A minha pergunta é…se eu sacar hoje, eu recebo o dinheiro da minha linha teórica, ou da minha linha real?
    Se for da minha linha real….pq eu devo esperar até o vencimento e não sacar, sei lá….6 meses antes de encerrar o título?
    Pergunto isso, pois acredito que terá muito mais dinheiro da linha real do que o que me darão no vencimento do investimento utilizando a linha teórica.
    Desculpe minha falta de compreensão.
    Obrigado!

    Marcos, em 17 de janeiro de 2017. Responder
    • Marcos, não tem nada que pedir desculpas! A coisa, de fato, não é intuitiva, e espero poder ajudar. Vamos lá.
      A linha real é quanto vale, hoje, o seu investimento. Portanto, se você sacar hoje, você recebe o dinheiro da sua linha real. Agora, vamos à sua questão: por que esperar até o vencimento, se você pode realizar o seu lucro já hoje? Esta é uma excelente questão. E a resposta é a seguinte: depende do que você vai fazer com este dinheiro. Se você for gastá-lo, resgatar hoje é uma vantagem. Digamos que você tenha feito este investimento para comprar alguma coisa no futuro (por exemplo, um carro). Dado que o seu título se valorizou muito rapidamente, você pode antecipar a compra do seu carro. Viva!
      No entanto, digamos que você não tem o que fazer com o dinheiro agora, e vai reaplicá-lo. Neste caso, qualquer outro título que você for comprar agora (incluindo este em que você está investido) vai pagar uma taxa de juros mais baixa do que a taxa que você adquiriu este título que você está investido agora. Ou seja, a rentabilidade teórica deste novo título será menor que a rentabilidade teórica do título que você tem agora. Portanto, você resgatou um título com lucro agora, mas vai ter uma rentabilidade menor daqui para frente. No final das contas, dá na mesma, uma coisa compensa a outra. Então, se você não vai utilizar o dinheiro agora, é melhor ficar com o investimento.
      Moral da estória: se, no momento em que você faz o investimento, seu plano é ficar com o investimento até a data do seu vencimento, o que vale é a taxa contratada no momento da compra. Lucros ou prejuízos no meio do caminho só fazem diferença para quem resgata para gastar o dinheiro.
      Espero ter esclarecido.

      drmoney, em 19 de janeiro de 2017. Responder
  15. Prezado Dr money, Qual título mais rentável NTNB 2050 COM JUROS SEMESTRAIS OU NTNB PRINC. 2035 num cenário de queda na SELIC, considerando que quero resgatar o dinheiro antes do vencimento?. A liquidez desses títulos também é diária como a do tesouro SELIC? Como faço para escolher entre o principal e o semestral? como saber qual será mais rentável?
    Agradeço a atenção desde já.

    Raimundo Junior, em 16 de janeiro de 2017. Responder
    • Os dois títulos têm uma duration semelhante, portanto seu potencial de ganho é semelhante também. A liquidez é a mesma da do Tesouro Selic. Recomendo cuidado com o resgate antecipado, uma vez que estes títulos são bastante voláteis, e você pode precisar resgatar em um momento desfavorável, perdendo dinheiro.

      drmoney, em 16 de janeiro de 2017. Responder
    • Fazer aportes mensais para o título ipca 2050 + com juros semestrais, seria uma alternativa a utilizar um valor semestral e ainda ter um rendimento até 2050?

      Ademir, em 17 de janeiro de 2017. Responder
      • Prezado Ademir, receio não ter entendido a sua pergunta. Poderia reformulá-la?

        drmoney, em 19 de janeiro de 2017. Responder
  16. E o Tesouro IPCA 2035 acabou sendo o melhor rendimento do tesouro para quem pegou taxas boas ano passado…cheguei a comprar por 600 reais e hoje já passa de mil reais o valor dele… uma pena ter se desfeito de uma parte por 850/900….baita negócio pegar tesouro IPCA com taxas altas quando a previsão de queda na inflação que reflete em queda nos juros…

    Douglas, em 09 de janeiro de 2017. Responder
  17. Em relação ao título Tesouro IPCA+ 2024 (NTNB Princ), taxa de rendimento 5,98%a.a, investindo R$7.000,00 se eu manter até vencimento qual será meu retorno liquido?
    O rendimento vai ser de acordo com a taxa IPCA no momento do vencimento mais os 5,98%a.a?

    Obrigado

    FÁBIO, em 22 de dezembro de 2016. Responder
  18. Olá!
    tenho R$10.000,00 em minha conta corrente, fruto do meu FGTS estou em dúvida do que fazer com esse dinheiro, já abri uma conta na corretora de valores, mas ainda não tomei coragem de transferir esse dinheiro para ela, hora eu penso em aplicar na poupança esse valor e fazer aportes mensais.
    Qual o melhor caminho para o melhor rendimento desse montante, penso em aplicar na LFT mas com a inflação baixando, possivelmente a taxa selic pode vir abaixar e não renderia tanto como agora com a taxa á 14% penso no ipca mas a inflação abaixando diminui o rendimento, qual o melhor caminho a seguir, uma aplicação inteligente?
    Obrigado pela sua atenção e por seus conteúdos esclarecedores

    FÁBIO, em 21 de dezembro de 2016. Responder
    • Prezado Fábio, depende do seu horizonte de investimento e de sua tolerância ao risco. A LFT é o mais indicado se o seu horizonte for de curto prazo e sua tolerância ao risco for baixa. Já o IPCA ou o prefixado são mais indicados para horizontes mais longos e para quem tem maior tolerância ao risco, já que são papéis que podem perder valor no curto prazo.

      drmoney, em 21 de dezembro de 2016. Responder
  19. Boa tarde

    Estou estudando sobre o Tesouro direto pois pretendo investir pela primeira vez, mas cheguei num momento de dúvida. A priori irei investir 10mil, com objetivo de rentabilidade a curto prazo, porém estou com dúvida entre SELIC e IPCA (NTN-B Principal). Fazendo uma simulação o IPCA rende mais. Pretendo deixar o dinheiro até o vencimento, portanto não me importaria com as variações, desde que, ao fim do vencimento eu consiga uma rentabilidade satisfatória. Quero também fazer outro investimento à longo prazo. Gostaria de saber a sua opinião sobre qual título devo investir à curto prazo e qual à longo prazo.

    Natali, em 17 de dezembro de 2016. Responder
    • No curto prazo, Tesouro Selic. No longo prazo, Tesouro IPCA.

      drmoney, em 19 de dezembro de 2016. Responder
  20. TENHO O MESMO VALOR QUE ELE HOJE APLICADO?
    SOMOS IGUAIS HOJE EM RELAÇÃO AO DINHEIRO APLICADO NO TESOURO HOJE?
    POIS SEI QUE FUTURAMENTE ELE TERÁ MAIS , UMA VEZ QUE COMPROU A 6, E NÃO A 5,51.
    ESTOU ERRADO OU CERTO?

    CARLOS ONZE, em 16 de dezembro de 2016. Responder
    • Carlos, os dois têm 180 mil aplicados hoje, e receberão exatamente o mesmo montante em 2035. Você já perdeu o seu dinheiro hoje, já foi ajustado, agora ambos estão iguais.

      drmoney, em 19 de dezembro de 2016. Responder
  21. DESCULPA O VALOR.
    ERRATA.
    INVESTI 190 MIL E O MEU AMIGO 180 MIL
    E EU ESTOU HOJE COM 180 MIL
    UM ZERO A MAIS QUE FALTOU.

    CARLOS ONZE, em 16 de dezembro de 2016. Responder
    • Ah, agora sim, o valor de R$ 14 mil de perda faz sentido.

      drmoney, em 19 de dezembro de 2016. Responder
  22. PARANÉNS! ÓTIMO BLOG
    UMA DÚVIDA:
    INVESTI 19 MIL REAIS NO IPCA 2035 EM AGOSTO 2016, QUANDO A TAXA DE JUROS ESTAVA EM 5,51 PARA COMPRA
    JÁ HOJE EM 16/12/16 ESTOU COM 18 MIL
    MEU COLEGA COIMPROU ONTEM A MESMA QUANTIA QUE EU ( 19 MIL ), MAS COM OS JUROS DA TABELA DE COMPRAS EM 6,0
    , TAMBÉM NO IPCA 2035 .
    CONCLUSÃO: ELE TEM O MESMO VALOR QUE EU HOJE, COMPROU MAIS COTAS, POIS QUANDO SE COMPRA COM JUROS MAIORES O VALOR DA COTA DO TÍTULO DIMINUI, TERÁ GANHO FUTURO EM 2035 MAIOR QUE EU, POIS 6 > 5,51.
    E EU DEIXEI DE GANHAR DINHEIRO POR 2 MESES DA APLICAÇÃO DE ONDE RETIREI – UMA PRIVADA QUE DAVA 1,1% AO MÊS.
    PERDI 14 MIL REAIS APROXIMADAMENTE, SIMPLESMENTE POR TER COMPRADO NUM MOMENTO RUIM, COM A TAXA ABAIXO DE 6 PARA IPCA 2035?
    SE EU TIVESSE ESPERADO 2 MESES ECONOMIZARIA 14 MIL REAIS, E TERIA O MESMO VALOR DO MEU COLEGA HOJE.
    ALÉM DISSO ELE FATURARÁ MAIS NO FUTURO.
    ESTOU CERTO.
    COMETI UM ERRO?
    POR FAVOR ESCLAREÇA.
    GRATO!

    CARLOS ONZE, em 16 de dezembro de 2016. Responder
    • Sim Carlos, o seu raciocínio está correto. O investimento em títulos com vencimento mais longo supõe este tipo de risco. Por isso, o ideal é fazer o investimento aos poucos, um pouco a cada mês, para diminuir este risco.
      Só não entendi o cálculo que você fez para chegar na perda de R$ 14 mil. Parece um pouco exagerado.

      drmoney, em 19 de dezembro de 2016. Responder
  23. Oi.
    Você sabe me dizer quanto eu precisaria investir por mês (tesouro IPCA), partindo de 20.000 reais, para ter o valor que hoje equivale a 1 milhão de reais, em 25 anos? E em 30 anos?

    Qual seria a melhor forma de fazer uma aposentadoria, pois o INSS não me parece ter lógica.

    Bartolomeuzinho, em 14 de dezembro de 2016. Responder
    • Prezado Bartolomeu, considerando uma taxa de juros líquida de impostos de 4% ao ano, para 25 anos seriam R$ 1.800/mês, e para 30 anos, seriam R$ 1.300/mês. A lógica do INSS é o de benefício definido. Ou seja, você sabe o tamanho do seu benefício, independentemente de qual é o rendimento das aplicações. Já o montante que você poupa para você todos os meses vai gerar uma aposentadoria que dependerá do rendimento de suas aplicações. O ideal é uma combinação de ambas.

      drmoney, em 19 de dezembro de 2016. Responder
  24. Dr, acho bastante didáticas suas explicações, entretanto sou totalmente analfabeta no assunto, sou idosa e quero aplicar mensalmente mais ou menos $2000,00, aplicacoes de baixo e medio prazo, para uma emergência ou viagem, o que me aconselha? Sou aposentada e tb recebo pensão, isso é a sobra do mês.
    Obrigada

    Nice, em 11 de dezembro de 2016. Responder
    • Prezada Nice, para este montante e para o seu perfil de risco e objetivo de investimento, recomendo a Caderneta de Poupança.

      drmoney, em 19 de dezembro de 2016. Responder
      • Por que nesse caso não seria indicado o Tesouro selic?

        Elen, em 22 de dezembro de 2016. Responder
        • Porque trata-se de uma pessoa idosa, completamente leiga no assunto. Aplicar no Tesouro Direto exige alguma destreza na abertura da conta, compra dos títulos e acompanhamento dos investimentos, o que eu considero pouco plausível no caso em foco. A Caderneta tem a grande vantagem de ser um instrumento simples, que ela pode acompanhar dentro do mesmo banco onde tem conta corrente. Rende menos, é verdade, mas tem a vantagem da conveniência.

          drmoney, em 22 de dezembro de 2016. Responder
  25. Aqui quem está falando é Vitor, moro no Rio de Janeiro, tenho 23 anos!
    Gostaria de lhe contar um pouquinho sobre minha trajetória e logo em seguida te pedir instruções!

    Desde os meus 18 para 19 anos sonhei em ser empresário, comecei de baixo executando atividades que envolvia finanças, documentações de departamento pessoal e a cada vez mais estava engrenando nesta área, só que minha carreira foi interrompida por um acidente de carro quando completei 21 anos, quebrei o fêmur e coloquei platina com 27 pinos, fiquei um bom tempo sem ir ao trabalho e a escola, só depois de 8 meses de cirurgias, exames, fisioterapias consegui ir retornando as atividades aos poucos, quando completei meus 23 anos fui escolhido por um amigo que me presenteou com uma quantia avaliada em 1 milhão de reais para ajudar nas despesas do meu acidente, já que tive fratura exposta e diversas sequelas, acredito que esse dinheiro veio na hora e no momento mais decisivo de minha vida, já que é uma oportunidade e tanto para recomeçar minha vida, por gentileza e com total respeito ao seu trabalho, gostaria de saber a melhor maneira que eu possa fazer para investir esse dinheiro, em renda fixa ? Pré fixada ou pós fixada? O melhor caminho que eu possa trilhar para min alcançar uma rentabilidade maior e significativa, devo acrescentar o CDB, LAC, LCI? Tesouro direto ? tenho um propósito de doar meu dinheiro para instituições e ajudar algumas pessoas merecedoras, Ficarei bastante feliz e grato por me ajudar a investir este dinheiro de maneira mais íntegra, inteligente e correta, espero que você evolua ainda mais na sua carreira profissional, fique em paz!

    João vitor, em 09 de dezembro de 2016. Responder
  26. Dr. Money,

    Detalhando mais a situação para IPCA com juros semestrais:
    Entendo que a cada 6 meses vou receber ,02956% do valor corrigido pelo IPCA na data do cupom. Depois de 2 anos, a tributação será de 15%, portanto receberei ,02513%.a cada semestre.

    Mas ao fim de 10 anos (caso do 2026), vou resgatar o título pelo valor atualizado do IPCA. Se o IPCA for de 100% em 10 anos (cerca de 7% ao ano) vou ser tributado por essa “correção monetária” . Ou seja, se apliquei 1000 reais, em vez de receber 2000 reais, vou receber 1850,

    Ou seja, não posso considerar os cupons como rendimento real, exceto no caso de inflação zero, é isso mesmo?

    Claudio, em 07 de dezembro de 2016. Responder
    • Sim Claudio, você pegou exatamente o ponto do post: o IR incide também sobre a correção monetária. Assim, a taxa de juros real líquida de IR será tanto menor quanto maior for a inflação.

      drmoney, em 19 de dezembro de 2016. Responder
  27. Bom dia Dr.. Estou tentando entender um pouco sobre esse mercado financeiro… Me de uma ajuda.. Sou bem conservadora, até porque ainda não entendo e tenho medo de perder o que demorou pra conquistar. Gostaria de começar a investir por volta de 20.000,00 , e o que o Dr. me orienta ?

    Cristina, em 05 de dezembro de 2016. Responder
    • Cristina, é muito difícil dar uma orientação sem conhecer melhor você e suas necessidades. Dado que você é bem conservadora, o Tesouro Selic é uma boa opção. Mas repito, esta é uma orientação muito pobre, pois existem outras opções que podem ser adequadas, dependendo do seu objetivo e de sua situação tributária.

      drmoney, em 06 de dezembro de 2016. Responder
  28. Olá Dr. Money,
    O valor do IPCA é só calculado no vencimento do título ou essa rentabilidade diária já está incluso o IPCA ?

    Isaac Souza, em 02 de dezembro de 2016. Responder
    • Isaac, a rentabilidade diária do título já embute o IPCA.

      drmoney, em 06 de dezembro de 2016. Responder
  29. Dr.
    2 duvidas :
    1º – A longo prazo, 10 anos, oque é melhor tesouro Selic ou tesouro ipca ?
    valor da aplicação – 100.000,00
    2º – No resgate, o IR já vem abatido ou eu o faço na hora da declaração ?

    André Nascimento, em 01 de dezembro de 2016. Responder
    • André, em 10 anos o Tesouro IPCA tende a ser melhor, pois embute um prêmio pelo risco. O IR já vem abatido na fonte, quando do resgate.

      drmoney, em 06 de dezembro de 2016. Responder
  30. Tenho 2 Dúvidas: Como fica a cobrança do Imposto de Renda sobre rentabilidade negativa no Tesouro Direto :Exemplo IPCA 24 que em novembro está negativa. E as taxas de custódia da BMF e Bancos (incide somente sobre o valor aplicado ou o agregado)

    Sidney, em 29 de novembro de 2016. Responder
    • Sidney, não é cobrado IR sobre rentabilidade negativa. Mas tenha em mente que o IR é cobrado sobre o rendimento de todo o período da aplicação, não somente sobre um mês. A taxa de custódia é cobrada sobre o valor da aplicação.

      drmoney, em 06 de dezembro de 2016. Responder
  31. Dr. Money, saco o saldo de previdencia privada arcando com 15% na fonte e mais 12,5% por ocasião do ajuste do IR para investir no Tesouro Direto (IPCA ou Selic), considerando que pretendo por ocasiao da minha aposentadoria sacar o saldo do plano?

    Hodir, em 23 de novembro de 2016. Responder
    • Hodir, não consigo te dar um conselho sem conhecer a sua situação financeira por completo, incluindo o seu status tributário.

      drmoney, em 24 de novembro de 2016. Responder
  32. Prezado Dr. Money!
    Parabéns pelos esclarecimento postados.
    Tenho duas questões:
    Para o cálculo de rentabilidade projetada do IPCA é solicitado informar a taxa de inflação do período: onde obtenho esta taxa ? é taxa anual ?

    Tenho aplicação no Tesouro IPCA+ 2024 (NTNB Princ) que deu rentabilidade negativa nos últimos 2 meses.
    A rentabilidade mensal da LTN é bem maior. Pergunto não seria mais rentável vender IPCA 2024 e comprar LTN.
    obrigado
    abraços

    Francisco, em 10 de novembro de 2016. Responder
  33. Bom dia, verificando os valores obtidos nas simulações, por que o valor da taxa de juros real ao ano não é simplesmente dividir a taxa total obtida pelo número de anos, no caso do exemplo, 10 anos?

    João, em 04 de novembro de 2016. Responder
    • Porque são juros compostos. A simples divisão se aplicaria se fossem juros simples.

      drmoney, em 04 de novembro de 2016. Responder
  34. Dr. Parabéns e obrigada pelas explicações!

    Minha intenção é investir 350 mil em algo que me dê uma rentabilidade que eu possa usar mensalmente. Por exemplo… Ter uma renda de 1% em cima dos 350 mil podendo utilizar mensalmente cerca de 3 mil reais por mês (utilizar só o rendimento da aplicação mensalmente sem mexer na aplicação). Existe essa possibilidade? Se sim, onde devo investir?

    Nataly, em 23 de outubro de 2016. Responder
    • Nataly, você sempre pode resgatar uma parte da sua aplicação, que servirá como renda. 1% ao mês é puxado, pois lembre-se que você precisa pagar IR. Além disso, cuidado ao gastar o rendimento, pois o montante que continua aplicado perde valor com a inflação. O ideal seria resgatar somente o rendimento que ultrapassasse a inflação.

      drmoney, em 30 de outubro de 2016. Responder
  35. Os juros do Tesouro IPCA incidem sobre o valor de face do título ou sobre o valor pelo qual foi adquirido?

    Paulo, em 18 de outubro de 2016. Responder
    • Paulo, os juros do Tesouro IPCA são calculados com base no valor em que foram adquiridos.

      drmoney, em 30 de outubro de 2016. Responder
  36. Dr. por gentileza, aplicando 150,000,00 reais em LCI com 95% do CDI. Em quantos anos eu chegaria a um milhao de reais?

    claudioinvestidor, em 08 de outubro de 2016. Responder
    • Cláudio, depende do CDI. Se o CDI for de 10% ao ano nos próximos anos, seriam necessários aproximadamente 20 anos. Se for de 12%, aproximadamente 17 anos. Mas lembre-se, isso é rendimento bruto, sem considerar a inflação do período. Daqui a 20 anos, R$ 1 milhão vai comprar bem menos coisa do que hoje.

      drmoney, em 11 de outubro de 2016. Responder
  37. Excelente post, estive pesquisando um pouco sobre o tesouro direto, mas resolvi deixar minhas aplicações no LCI mesmo uma vez que não incide IRPF, por favor me de uma orientação se estou certo com meus investimentos! Minha meta e chegar em 1 milhão, hoje tenho 37 anos e 150 mil no LCI, e pelas minhas contas se a economia não mudar muito, pretendo chegar com 50 anos com este valor. Tenho retorno de 100% do CDI com prazo de três anos. Estou no caminho certo? Grato.

    Eduardo, em 04 de outubro de 2016. Responder
    • Prezado Eduardo, imagino que você queira ter 1 milhão a valores de hoje, ou seja, sem considerar a inflação do período. Se for isso, para ter este 1 milhão aos 50 anos, é necessária uma rentabilidade de 15,7% ao ano depois dos impostos e depois da inflação. Não há investimento que lhe proporcione esta rentabilidade. Mesmo que fosse 1 milhão em valores nominais, 15,7% ao ano é uma rentabilidade muito alta, que só pode ser obtida com investimentos mais arriscados, como a bolsa.

      drmoney, em 05 de outubro de 2016. Responder
  38. Dr Money, na declaração de 2017 como declaro o IR de resgate do Tesouro Direto de Dezembro próximo por exemplo? Obrigado

    Doni, em 13 de setembro de 2016. Responder
    • O IR de aplicações financeiras é declarado como rendimento de tributação exclusiva/definitiva.

      drmoney, em 17 de setembro de 2016. Responder
  39. O IR tem incidências decrescentes variando de acordo com o período do investimento no tesouro direto… Mesmo a longo prazo isso se repete?

    danilo, em 13 de setembro de 2016. Responder
    • Prezado Danilo, sim, o IR é menor na medida em que vai passando o tempo. A partir de 2 anos, no entanto, o IR é fixo em 15%.

      drmoney, em 17 de setembro de 2016. Responder
  40. estou desesperado apliquei tesouro ipca 2035 50.000,00 por indicação e me da uma rentabilidade negativa de 3000,00 por enquanto, nao deu 30 dias de aplicação o que devo fazer? obrigado!

    arthur, em 09 de setembro de 2016. Responder
    • Prezado Arthur, a aplicação no Tesouro IPCA só tem rentabilidade garantidamente positiva no seu vencimento. No seu caso, em 2035. No meio do caminho, o valor pode subir ou descer, dependendo das taxas de juros. Trata-se de um investimento do longo prazo, como o vencimento do papel indica. Para mais detalhes, veja este meu artigo: http://www.drmoney.com.br/investimentos/risco/voce-sabe-porque-pode-perder-dinheiro-aplicando-em-renda-fixa-entao-entenda/

      drmoney, em 10 de setembro de 2016. Responder
      • tiro o dinheiro ou não?

        arthur, em 16 de setembro de 2016. Responder
        • Prezado Arthur, para responder a esta questão, eu precisaria saber o objetivo de seu investimento e o qual o seu prazo para atingir este objetivo.

          drmoney, em 17 de setembro de 2016. Responder
        • Cara eu nao sou referencia para dar dicas para isso, procure um especialista, porém acredito que nao deva tirar o dinheiro, como ele falou o essa é uma aplicação de longo prazo que irá te dar retorno em 2035, então só tire de lá em 2035. Pelo que entendi das vendas do tesouro antes do vencimento é que normalmente paga menos do que promete, e raramente (normalmente tesouros prefixados) pagam mais.

          brunomocsa, em 23 de novembro de 2016. Responder
    • Arthur, primeiro muita calma nessa hora

      Você não está perdendo nada, aquilo que você está vendo é o valor que você vai obter se realizar a venda desse título nesse momento, o tesouro direto te dá a certeza de que se você ficar com o título até o vencimento você receberá o valor investido mais inflação além da taxa contratada no ato da compra, agora você pode vender esse título, só que para isso precisa esperar um momento melhor, onde o rendimento esteja mostrando ganho.
      Espero que tenha ajudado a tempo.

      Luiz, em 03 de novembro de 2016. Responder
  41. Dr. Money,

    Repito as observações dos colegas.
    Muito bom este Post.
    Obrigado.

    Celso - sp, em 22 de agosto de 2016. Responder
  42. Dr money, bom dia!!
    Gostaria de sua ajuda e opinião de como investir obtendo o melhor resultado.

    Possuo hoje R$20mil em conta poupança e desejo aplicar este valor em algum fundo de investimento para utiliza-lo como entrada em um imóvel dentro de 2 anos. Atualmente minha condição permite poupar cerca de R$1.500,00 mensais.

    Obrigado

    Gabriel, em 03 de agosto de 2016. Responder
    • Prezado Gabriel, para responder, precisaria saber qual o valor da entrada do imóvel que você pretende comprar.

      drmoney, em 10 de agosto de 2016. Responder
  43. Parabéns pelo post.
    No TD há título come cota?
    No simulado acima, podemos afirmar que a inflação real após o IR foi de 13,38%?

    Premissa: IPCA 15% e Taxa de Juros: 7,50%
    [(1+6,237)^(1/10)]-1 = 21,8865% anualizado
    [(1+0,218865)/(1,075)] -1 = 13,88%

    Fábio Santos, em 07 de junho de 2016. Responder
    • Prezado Fábio, não há título do TD com come-cotas.
      Com relação ao seu raciocínio: prefiro pensar em termos de taxas de juros reais, ao invés de inflação real. Inflação é inflação, é uma variável medida independentemente da remuneração do título. O que importa é a taxa de juros, este é o objetivo do cálculo.

      drmoney, em 07 de junho de 2016. Responder
  44. Boa noite Dr.

    Existe um percentual ideal para mantermos uma diversificação de titulos publicos?

    Obrigado pela ajuda.

    Adans

    Adans Alves, em 06 de junho de 2016. Responder
    • Prezado Adans, a aplicação em títulos públicos deve considerar os seus objetivos de investimento. Assim, se você está poupando para comprar um carro daqui a 5 anos, adquira um título prefixado com vencimento em 5 anos, e assim por diante. Desse modo, a diversificação dos seus investimentos seguirá a diversificação dos seus objetivos de investimento.

      drmoney, em 06 de junho de 2016. Responder
  45. Prezado drmoney,

    Fiz aplicaçao no tesouro direto Selic 2021, LFT, há 5 meses.

    Em uma comparaçao com a poupança, observei que os rendimentos
    até o momento estão “elas por elas”, ou seja com o imposto deduzido
    os rendimentos estão pareados.

    Até 2021 havera uma diferença significativa ?

    Atenciosamente

    Carlos

    Carlos Corsini, em 02 de junho de 2016. Responder
    • Com certeza, Carlos! Mesmo nesses 5 meses, pelas minhas contas, a poupança deu aproximadamente 3,2%, enquanto a LFT deu bruta 5,3% e líquida do imposto de 22,5% deu 4,1%, portanto acima da poupança. Daqui a aproximadamente 1 ano e meio, a alíquota de IR será de 15%, o que tornará a LFT ainda mais atrativa em relação à Poupança.

      drmoney, em 05 de junho de 2016. Responder
  46. Caro Dr. Money,

    Em primeiro lugar, parabéns pelo blog que acompanho e sempre aprendo.

    Eu realmente não havia atentado para este detalhe. Porém, a possibilidade de a rentabilidade de um título Tesouro IPCA ser inferior a da maioria dos investimentos disponíveis no mercado é muito baixa! Então, continuo recomendando a todos o Tesouro IPCA, pois ainda é uma das melhores maneiras de proteger seu dinheiro da inflação.

    Grande abraço, e obrigado pelas dicas!

    Rafael, em 24 de maio de 2016. Responder
    • Prezado Rafael, o Tesouro IPCA continua sendo um excelente investimento! O artigo procura somente chamar a atenção para para o tamanho da alíquota real de IR sobre o investimento, que pode ser maior do que a nominal.

      drmoney, em 26 de maio de 2016. Responder
  47. Excelente insight sobre o tema Dr. Money!

    Uma questão:
    Poderíamos considerar como alternativa as debêntures incentivadas (sem incidência de IR) que podem ser comparáveis ao Tesouro IPCA do ponto de vista do formato de rentabilidade (IPCA + Prefixado)?
    No primeiro exemplo dado, para uma debênture o ganho real seria a próprio prefixado de 7.5% ao invés dos 5.39% do tesouro por não termos a incidência do IR.

    Obs 1: Obviamente não estou levando em consideração a segurança do título do tesouro vs debênture.
    Obs 2: Para uma comparação de longo prazo teríamos também que considerar o efeito da amortização dos títulos privados.

    Felipe, em 15 de maio de 2016. Responder
    • Prezado Felipe, como não há incidência de imposto sobre a debênture incentivada, o raciocínio é este mesmo que você descreveu. No entanto, como você chamou a atenção, tem o risco de crédito, que é maior na debênture. Além disso, sabendo que haverá demanda por parte de investidores que não pagam IR, o emissor acaba pagando um cupom menor, ficando com uma parte deste “ganho”.

      drmoney, em 26 de maio de 2016. Responder
  48. Boa tarde! Sou novato em questões de investimento, e , estudando as opções, para o meu perfil, inicialmente o melhor seria IPCA+.
    A questão é, estou com dúvidas referentes ao IPCA+ com juros semestrais, pois pretendo viver de renda a partir de uma certa idade, e gostaria, além disso, ter uma certa segurança financeira, caso eu precise de algum dinheiro, eu consiga dessa maneira.
    A dúvida em si é, esses juros semestrais vão me custar Imposto de Renda? e vão ser os 22,5%? Pq se sim, acredito que o melhor é fazer o IPCA+ sem os juros, pois aparentemente eu estaria perdendo muito, ao invés de poupar.

    Salvato, em 12 de maio de 2016. Responder
    • Prezado Salvato, sim, ocorre IR sobre o pagamento do cupom, de acordo com o prazo do investimento (22,5% é só nos primeiros 6 meses). Assim, se você não quiser pagar imposto antecipadamente, o melhor é escolher a modalidade sem cupom.

      drmoney, em 26 de maio de 2016. Responder
  49. Prezados, antes de mais nada agradecer pelo conteúdo do blog, muito bom mesmo.

    Bom, a minha dúvida consiste na seguinte pergunta eu como investidor aplico 10 mil em um titulo atrelado a inflação, que paga tudo no vencimento.

    Levando em consideração
    Prazo 3 anos
    Inflação 7,5% ano
    Taxa de Juros 7%

    Isso significa que se não houvesse imposto de renda nem taxas eu teria então todo ano um aumento contábil de R$ 700, independente da inflação?

    ou seja, essa taxa só incide sobre o aporte que eu fiz? e não sobre o aporte mais a correção da inflação?

    Ex: coloquei 10 mil reais e após um ano esse valor foi corrigido pela inflação e está agora R$ 10.750, sendo assim no segundo ano eu teria 7% sobre esse valor, ou sobre o aporte que eu fiz que foi de R$ 10.000?

    Se alguém puder responder agradeço.

    Abraço a todos amigos,

    Pedrinho, em 29 de abril de 2016. Responder
    • Pedrinho, são juros compostos. Portanto, os juros incidem sobre o montante total do investimento a cada momento. Em seu exemplo, sobre os R$ 10.750.

      drmoney, em 03 de maio de 2016. Responder
  50. Boa Tarde!

    Tenho cinquenta mil reais para investir por um prazo de 4 meses aproximado.
    Por favor, qual o melhor tipo de investimento e, qual o site que eu possa confiar em fazer tudo virtualmente, sem correr riscos. O valor está em conta poupança em instituição financeira (banco).

    Grata

    At.te
    Marcia

    Marcia, em 28 de abril de 2016. Responder
    • Prezada Marcia, para este prazo curto, recomenda-se um investimento conservador. Um fundo DI com baixa taxa de administração ou uma LFT no Tesouro Direto são boas alternativas.

      drmoney, em 03 de maio de 2016. Responder
  51. Queria te parabenizar pela honestidade e transparência de não só assumir o erro, como manter o texto original seguido das devidas correções.

    Julio, em 16 de fevereiro de 2016. Responder
    • Julio, obrigado por suas gentis palavras. Agradeço se puder divulgar o blog!

      drmoney, em 16 de fevereiro de 2016. Responder
  52. E eu fazendo meus cálculos de “padaria” ….
    Eu simplesmente expurgo da taxa contratada de 7,5% o imposto de renda a fim de encontrar o valor líquido dessa taxa, no caso, seria 6,37%.
    0,075*(1-0,15) = 0,06375
    Mas, com o uso de colega Excel, descobri algo interessante que não consigo encontrar uma explicação:
    1) Próximo do 13º ano, a taxa contrada real atinge o patamar calculado acima (6,37%).
    2) Antes desse prazo, a taxa contrada real é menor.
    3) Porém, a partir do 13º ano, a taxa contrada real supera o cáclulo de padaria (6,37%).
    Alguém tem uma explicação para isso??
    Fico grato!!

    Luiz, em 15 de fevereiro de 2016. Responder
    • Luiz, deve ter algum erro na planilha. A taxa real líquida será sempre menor que (taxa bruta)*(1-alíquota).

      drmoney, em 15 de fevereiro de 2016. Responder
  53. Parabéns Dr!!! Realmente sempre questionei este efeitos e ficava indignado por nunca serem abordados por diversas outras matérias que leio sobre juros reais e planejamento pessoal financeiro, mesmo sendo escritas por profissionais certificados CFA. O seu site e suas matérias são quase uma luz na escuridão da vala comum do que lemos por aí. SHOW!
    Pegando o gancho, seria interessante você discorrer sobre este aspecto de IR no que tange à NTNB Principal e NTNB com J Semestral. Neste caso, sua primeira análise fica correta pois somente se carrega o principal até o final, correto?

    Ricardo Bueno, em 11 de fevereiro de 2016. Responder
    • Ricardo, o efeito é o mesmo, independente de pagar cupom ou não.

      drmoney, em 14 de fevereiro de 2016. Responder
  54. Parabéns pelo post!
    É importante não esquecer que os títulos tem seu valor de face em ascenção com o passar só tempo. Portanto,, essa valorização deve ser levada em consideração no rendimento final.

    Jonas, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
  55. Post extremamente esclarecedor e didático!!!

    Tenho apenas uma dúvida:

    Pessoas que conseguem poupar e investir parte do salário não estão 100% “indexadas” à inflação. Ou seja, apenas a parcela do salário que é usada para cobrir os custos fixos está sujeita à inflação. Esse pensamento é correto?

    Nesse caso, não seria interessante uma “inflação geral” (IPCA) um pouco maior, pois a rentabilidade real dessa pessoa seria calculada deduzindo-se uma “inflação efetiva” menor?

    Abraços!

    Guilherme, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
    • Guilherme, se eu entendi corretamente o seu raciocínio, como a inflação corroi a parte dos custos, mas “beneficia” a parte dos investimentos, para o investidor seria melhor uma inflação maior, é isto? Não me parece ser correto este raciocínio. Tudo é consumo: o do presente é o dinheiro gasto hoje, e o do futuro é o dinheiro investido. Uma inflação maior significará maiores gastos com consumo no futuro. O investimento no Tesouro IPCA serve apenas para manter o poder de compra no futuro e, como vimos, quanto maior a inflação, menor será a taxa de juros real obtida.

      drmoney, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
  56. Sim, a rentabilidade real pode até ser negativa, caso a inflação disparasse, como no exemplo.

    Mas em um caso desses, onde seria melhor se proteger, como perguntou o Saulo…

    Possivelmente , a possibilidade de ter -1% de rendimento real, seria ainda a melhor maneira de se proteger da inflação.
    Pois numa situação assim as vezes é mais vantagem achar onde perde-se menos dinheiro , mesmo que capital não acompanhe sequer a inflação, caso não existam outras alternativas.

    Com inflacao em 100% ao ano, deixar o dinheiro parado em conta corrente você teria uma rentabilidade real de -50%, então muito melhor investir onde voce tera -1% de rentabilidade, se nenhuma outra modalidade protege mais que isso.

    Letzow, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
    • Com certeza, Letzow, o Tesouro IPCA ainda é o melhor instrumento para proteger-se contra a inflação. Este post foi apenas para alertar que a taxa de juros real é menor do que aquela que aparece no quadro de taxas do Tesouro Direto, e será tanto menor quanto maior for a inflação.

      drmoney, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
  57. Errado! os valores de face das NTN-B são corrigidas pelo Ipca, para apenas depois apurar o ganho na venda. Veja na calculadora do tesouro direto ou mesmo no extrato de custódia do tesouro direto…

    Nilson, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
    • Nilson, adoraria estar errado, mas infelizmente é isso mesmo. Simulando na calculadora do Tesouro R$100.000 investidos em um título com vencimento em um ano, 7,5% de taxa de juros e 15% de inflação, obtemos:
      – Rentabilidade bruta: 23,62% (equivalente a (1+0,075)*(1+0,15)-1)
      – Valor bruto no resgate: R$ 123.833,26
      – Tx de custódia: R$ 334,83
      – Alíquota do IR: 17,5%
      – IR: R$ 4.112,23 = 0,175*(R$123.833,26 – R$334,83 – R$ 100.000)
      Portanto, o IR incide sobre o rendimento total, e não sobre o rendimento real. Se não fosse assim, o Tesouro IPCA seria muito mais vantajoso do que qualquer outro título do Tesouro Direto.

      drmoney, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
      • mas perceba que os 7,5% é capitalizado após a correção do ipca, então mesmo com ipca a 200% terá ganho real, mesmo que ínfimo. O grande questão é perder menos, em relação a selic.

        Nilson, em 12 de fevereiro de 2016. Responder
        • Nilson, por construção matemática sempre haverá um nível de inflação em que o ganho real será negativo. Mas, concordo com você, a questão aqui é perder menos, e a NTN-B continua sendo um excelente papel. Meu único objetivo com o post foi mostrar que o ganho real é menor do que simplesmente o cupom menos o IR.

          drmoney, em 14 de fevereiro de 2016. Responder
  58. Bom artigo, porém falta considerar o efeito dos juros compostos no cálculo da rentabilidade dos títulos. Pegando o título com prazo mais curto (2019) e, por simplificação, considerando prazo de 3 anos até o vencimento (15/05/19), temos para o pior cenário (inflação de 100%):

    Rendimento total: (((1+1)*(1+0,075))^3)-1 = 893,8%

    Rendimento líquido de IR: 893,8% * (1-0,15) = 759,8%

    Ganho real (todo o período): (1+7,598)/((1+1)^3)-1 = 7,5%

    Ganho real (anualizado): (1+0,075)^(1/3)-1 = 2,4%

    Neste cenário com inflação de 100% aa e prazo de 3 anos, ainda haveria ganho real para o investidor, embora bastante reduzido. O ganho real seria negativo apenas para taxas contratadas abaixo de 5%.

    Para prazos mais longos (p. ex. 19 anos, referente a títulos com vencimento em 2035), mesmo com inflação de 100% aa teríamos ganho real anualizado de 6,6% (o ganho real ficaria negativo apenas para taxas contratadas abaixo de 1%).

    Portanto, o investimento no Tesouro IPCA é bastante seguro, mesmo em cenários superinflacionários considerando o pagamento de IR sobre todo o rendimento.

    Alexandre, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
    • Alexandre, muito bom escrever em um blog onde há leitores inteligentes. De fato, este meu raciocínio vale somente para títulos com um ano de prazo. Se houvesse um “come-cotas” anual (ou seja, se houvesse cobrança de IR a cada ano) também valeria, mas não é o caso. De qualquer forma, o ponto do post não é a segurança do Tesouro IPCA, mas o fato de que a taxa de juros real é menor do que aquela que é negociada. Este é o ponto importante a ser considerado por investidores de longo prazo. Muito obrigado pela sua colaboração, vou colocar um adendo no post.

      drmoney, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
  59. Dr. Money, que tipo de ativo não teria esse problema em um cenário de alta inflação?
    Parebens pelo post.

    saulo venancio, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
    • Saulo, nenhum ativo escapa desta lógica. O problema com o Tesouro IPCA é que, como escrevi, este título explicita a taxa de juros real, mas não é esta taxa que é obtida pelo investidor no final. A taxa é menor, e tanto menor quanto maior for a inflação. Isto não significa que o Tesouro IPCA não proteja contra a inflação, apenas que a taxa de juros real é menor. O Tesouro IPCA ainda é o melhor instrumento para proteger contra a inflação.

      drmoney, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
  60. Dr. Bom post. Já tinha percebido isso.Infelizmente enquanto tivermos esse sócio indesejado (governo) não vai ter muito o que fazer…apesar dos pesares…é a forma mais fácil de indexar o rendimento pela inflação. Outras opções como FII e ouro exigem maior um conhecimento e pode estar facilmente acessível ao investidor médio. Por isso é sempre bom fazer os calculos com a rentabilidade liquida real sempre e comparar as opções!

    Max, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
  61. Parabéns pelo post, mas não entendi muito bem qual a diferença da tributação do imposto de renda desse para os outros títulos públicos. Poderia dar um exemplo? Pensei que sempre calculasse desse jeito para todos.
    ABraços!

    Pablo, em 10 de fevereiro de 2016. Responder
    • Pablo, não há diferença de tributação para os outros títulos públicos. O post só tem o objetivo de chamar a atenção para o juro real, que é tanto mais afetado pela tributação quanto maior for a inflação.

      drmoney, em 10 de fevereiro de 2016. Responder

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